“聪明的钱”回来了 三点启示！

10月15日，北向资金三季度持股数据公布。这是沪深港通信披机制调整后，北向资金季度持股数据首次亮相。北向资金季度持股数据首次呈现在我们眼前，其意义非凡，也为我们提供了深入洞察资金流向和市场趋势的关键信息。

具体表现：

1. 持股数量和持仓仓市值：截至三季度末，北向资金的投资布局广泛，共持3380只个股，合计持股量约达1322.77亿股，持股总市值约为2.41万亿元。与北向资金日频数据停更前的8月16日相比，呈现出积极的变化态势。持股量增加了约74亿股，持股市值较8月16日的1.91万亿元大幅增加近5000亿元，持仓总市值更是创出一年多以来的新高，彰显了北向资金在市场中的活跃程度和对市场的信心。
2. 板块方面：Wind 数据显示，截至9月30日，在申万一级行业中，北向资金持仓电力设备、食品饮料、银行行业市值位居前列，分别高达 2810.91亿元、2622.28亿元、2188.96 亿元，对电子行业的持仓也超过了2000亿元。这表明这些行业在北向资金的投资组合中占据重要地位，受到外资的青睐，也反映了市场对这些行业的发展前景和投资价值的认可。

3、个股方面：在个股方面，8月16日至9月30日期间，北向资金持股数量增幅较大的个股主要集中在银行、电力等传统高股息方向上。其中，工商银行、永泰能源获北向资金增持超 2 亿股；京沪高铁、中国核电、浦发银行、中国建筑等个股获增持超1亿股。

4、成交方面：兴业证券的统计数据显示，9 月24 日至9月30日，北向资金在市场中的交易活跃度极高，累计成交超1万亿元，占全A成交额的比例为14.7%，这充分说明了北向资金在市场交易中的重要性和影响力。

随着美联储降息的实质性落地以及国内央行宽松货币的重磅释放，点燃了市场的投资热情，外资也加速回归。而通过北向资金三季度持股数据，我们得出以下几点启示：

首先，资金都是逐利的，没有太多的“做空论”。实际上今年以来，大型海外机构对中国市场保持谨慎，犹豫不前。北向资金在8月份也迎来了罕见的历史性的净流出的局面。当时，市场有做空中国的声音不断。不过，随着国内市场的启动，海外机构通过申购中长期业绩稳健的私募基金来增持中国资产。9月下旬更是有近20家量化私募“组团”向外资机构进行产品路演。与此同时，在截至10月2日的一周内，外资净流入中国市场4亿美元，众多QFII机构更是密集调研A股上市公司。外资加速回流的过程中，根据华鑫证券研报显示，在截至10月2日的一周内，主动型外资净流入中国市场4亿美元，是近1年首次出现净流入；被动型外资净流入58亿美元。据ETF.com统计，9月24日至10月4日，美国5只规模居前的专注于投资中国股票的ETF，共获得45.7亿美元的资金流入。

很明显，资金都是追逐利润的。在当前宏观环境变化以及全球机构寻求新的投资机会之际，中国资产在政策提振和估值具备性价比的优势下，成为全球资金增配的重要选择。

其次，从外资增仓方向和标的看，稳定加成长仍是重要方向，“聪明的钱”依旧聪明。8月16日以来成交的均价进行测算，结合北向资金的成交金额，对持股数量进行除权除息后可以看出，自8月16日以来，北向资金持续买入。增持金额居前的行业主要涵盖高股息、TMT以及大消费三大板块。15个行业增持金额超过10亿元，电力设备、食品饮料、银行位居前三，增持金额分别为143.96亿元、126.18亿元、120.92亿元。另外，医药生物、非银金融、公用事业3个行业增持金额均超过50亿元。个股数据来看，8月16日至9月30日期间，北向资金持股数量增幅较大的个股主要集中在银行、电力等传统高股息方向上。工商银行、永泰能源获北向资金增持超2亿股；京沪高铁、中国核电、浦发银行、中国建筑等个股获增持超1亿股。

持仓结果上，第一财经根据choice数据梳理，在北向资金持仓的3341只个股中，8月16日至9月30日共有3308只个股上涨，占比达到99%。其中，珂玛科技（301611.SZ）、银之杰（300085.SZ）、深圳华强（000062.SZ）区间股票涨幅超200%，分别为420%、285%、206%。综合来看，上述股票期间平均上涨超20%，跑赢同期沪指表现（上涨15.87%）。此外，8月16日至9月30日，北向资金共增仓2008只个股，持股量环比增幅在50%以上的共有808只个股。在808只个股中，有793只个股的股价出现上涨，仅15只个股下跌，平均涨幅超21%。

相对明显的是，北向资金在持仓以及增持的敏感度上，依然有一定的优势。虽然当前北向资金日内数据被暂停，对市场的影响有所减弱，但其配置的“聪明”，仍是多数投资者值得参考和借鉴的。

此外，不可盲目“抄作业”。虽然以北向资金为主的外资依然保持着对市场的敏锐和机会把握的能力，但是在日内数据暂停公布之后，北向资金的影响力在逐步减弱。更多的还是要从中期角度，去观察北向资金整体的动向。而这个过程中，每个季度的数据显然是比较滞后的， 盲目“抄作业”实不可取的。比如自10月8日以来，实际上北向资金持仓以及增持的标的在市场的回落中整体表现不佳，盲目跟随可能有一定的风险。而根据华泰证券首席策略分析师王的观察，上周北向日均交易额回升至4016亿元，创2014年以来新高。但从周内变动趋势来看，北向资金交易额于10月8日达到5000亿元以上高点后，10月11日回落至2527亿元，活跃度环比已有降温，但仍在历史相对高位。

因此，虽然以北向资金为主的外资依然保持着对市场的敏锐洞察力和机会把握能力，但在日内数据暂停公布之后，北向资金的影响力在逐步减弱。投资者更多的还是要从中期角度，去观察北向资金整体的动向。然而，每个季度的数据存在一定的滞后性，盲目 “抄作业” 是不可取的。对于投资者来说，跟多的应该留意北向资金在选股上的倾向以及整体配置的逻辑，而非盲目的节奏上的跟从。